四月经济数据出了，这个月的数据，可以说是在一片祥和中透露着一丝丝担忧。

(资料图)

首先是出口。

以美元计，中国4月出口同比上升8.5％，3月为同比上升14.8％；4月进口同比下跌7.9％，3月为同比下跌1.4％。今年4月份进出口，增长1.1%。

虽说，对比起周围这些东南亚国家的数据来看，我们4月份的出口数据，不降反升看着还挺不错的。

但是，又要来说去年的低基数问题了，去年这时候正好是上海口罩最严重的时候，出口受到显著影响，你可以看下图就知道，去年的数据里面，4月份是去年上半年的一个低谷。

排除这个特殊性的影响，4月出口两年平均同比不到6%，较上月回落近9个百分点。

经季节调整后，估计出口环比下跌2.8%，弱于此前7.9%的环比涨幅。4月出口环比增速弱于往年季节性，说明海外经济下行的势头还是对我国出口形成了一定拖累。

再看细节部分，先说出口国：

欧美进出口的都处于跌幅状态，而俄罗斯的进出口数据增长很快。

没办法俄罗斯跟欧美脱钩，很多需求都转移到我们这边。

昨天还出了个大新闻，俄罗斯对中开放海参崴这个港口了，这不仅对两国贸易往来更方便，对东北三省来说都是极大的好消息，想想以后东北的粮食、大豆这些农产品(000061)，运往我国东南沿海地区，运输成本也会大大减少。

而且，俄罗斯和欧美脱钩之后，就跟我们关系更密切，比如中俄黑龙江大桥神速建成；中俄西伯利亚一号天然气满负荷输送了...

这些对东北三省的出口贸易都是大大地利好。一季度东北经济数据上涨了不少，也和对俄出口有很大的关系。

对俄罗斯出口激增的同时，令人担忧的是，4月对东盟出口增速出现较大幅度的回落。

客观地说，前两个月数据很好可能是积压订单集中释放有关；但是，可以看到更严重的情况是，全球的需求收缩，制造业走弱，东南亚出口整体下滑，对我国商品的进口需求自然也有所下降。

分产品来看：

4月汽车相关产品出口继续高增，成为出口的一大支撑。中国汽车工业协会发布数据显示，2023年4月，中国汽车企业出口37.6万辆，同比增长1.7倍。我们在一季度的时候，就已经超越日本，成为全球汽车出口第一的国家。

不得不说，汽车出口数据无论是横向还是纵向来比都是很强劲的。而且从出口的前十大企业来看，还是以国产品牌的汽车为主，特斯拉在1-4月的出口量为12.8万辆，占比不到10%。

在国产车大量出口的同时，我国汽车整车进口量却在不断降低，这主要是因为新能源车的兴起和国产车的崛起。

汽车出口这么强劲，而手机、电器等还是在继续下降，消费电子现在非常萎靡，不然OPPO也不会关停半导体业务。

虽然上面看着我们出口方面的“喜报”挺多，但是还是不足以让我们乐观。

首先你看到中俄贸易往来增多了，但是那个体量和欧美以及东南亚根本没法比，占大头的还是欧美以及东南亚那些国家。

对于进出口来说，外需收缩是个主要问题；

欧美需求锐减影响的不仅仅是我们，我看到韩国及东南亚一些主要出口国，出口数据都是负增长，市场也给出的下个月我们国家的出口同比数值，也是负数了。

可见，三驾马车里面，出口真的也跑不动了。

再来看看消费数据。

4月份，社会消费品零售总额34910亿元，同比增长18.4%。

大家看图也知道，还是因为去年同期数据太差了，基数影响，这个月数据很高。

我算了一下，相比起2021年，4月社零同比仅增加5.3%。叠加上价格因素的影响，消费这个数据可以说是比较差了。

今年反复在提消费的重要性。

我认为，内需不足已经成为目前制约经济的瓶颈了。

在过去很长的一段时间里，我国经济增长的模式主要靠投资与出口拉动，现在迫切地需要转型，要降低对房地产的依赖，扩大消费。

你看横向对比，我们国家居民最终消费占GDP比重，比印度、泰国这些国家都还要低，足见我们的消费力本身也比较弱。

今年消费确实不太行，我们之前说了五一假期出游人均花费比2019年的时候还降低了约100元。

4月居民存款少了1.2万亿，大家都觉得是不是拿出了消费了，结果也大失所望，全国CPI同比仅上涨0.1%；

而居民短期贷款和居民中长期贷款都在减少。

这说明，减少的存款仅是用来提前还贷了，或者拿去买理财产品了，并没有贡献多少消费。

最后，看下投资。

1—4月份，全国固定资产投资（不含农户）147482亿元，同比增长4.7%

投资主要包括制造业投资、房地产投资和基建投资。按数据来看，还是大基建在拉着。

房地产投资还是不景气呀。

1—4月份，全国房地产开发投资35514亿元，同比下降6.2%。其中，住宅投资下降4.9%。今年房地产投资一直并没有出现明显的复苏。

而制造业投资看着增长6.4%，但是今年增速也一直在下降。

很明显，从数据来看，投资现在主要还是靠基建投资在拉动。

那么问题来了，长期来看，基建投资回报率相当低。可以说不赚钱，如城投平台投入资本回报率(ROIC)的中位数已经从2011年的3.1%降至2020年的1.3%。

回报率不高，加上资金的利息成本，可以说就是亏本买卖。而制造业投资的增长与出口和房地产等的景气度相关。

现在房地产景气度不行。出口增速也在回落。

出口不仅仅因为外需收缩影响，还有一个长期因素，国内劳动力成本的上升。富士康为啥搬离郑州，就是找到更廉价的劳动力。2021年的数据来看，东南亚国家的人工成本比中国低了近2/3。

从这个角度来看，投资增速呈现长期回落趋势恐难以避免。

综合来看，4月份的数据看着很一片欣欣向荣，但是背后却藏着种种问题。

大环境就是如此，作为普通人，好些人都感觉一个词叫：穷忙。

就是表面上看起来又是开会、又是加班、又是出差、忙的不亦乐乎，实际上呢，做生意的没赚到大钱，工作的也没有见到薪水提高，一天天忙上没下没有结果，也不知道怎么就过了这四个月的。

最后，大伙说说，看好今年的经济复苏吗？你今年赚到钱没？

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