洛阳栾川钼业集团股份有限公司（以下简称“洛阳钼业”，603993.SH）TFM项目权益金“靴子落地”。

近日，洛阳钼业公告称，洛阳钼业与刚果（金）国家矿业总公司（以下简称“Gécamines”）就TFM权益金问题达成共识，自2023年至2028年的6年内由洛阳钼业旗下的TFM向Gécamines分期支付8亿美元。

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值得注意的是，由于TFM增储权益金部分事项的分歧，自2022年第三季度开始，TFM项目的出口受到影响，库存增加，致洛阳钼业2023年上半年盈利出现下滑。对此，《中国经营报》记者联系洛阳钼业方面采访，截至发稿未获回应。

8亿美元和解金

被外界关注已久的洛阳钼业TFM项目权益金迎来新进展。

7月18日，洛阳钼业公告称，刚果（金）当地时间2023年4月18日，洛阳钼业与Gécamines就TFM权益金问题达成共识。洛阳钼业方面表示，在尊重历史的前提下充分考虑双方短期利益和长期发展的双赢，经各方友好协商，洛阳钼业、Tenke Fungurume Mining S.A.(以下简称“TFM”)与Gécamines签署《和解协议》。

该公告显示，此次披露的权益金和解协议细则为：洛阳钼业将总额8亿美元的和解金在未来6年内支付给Gécamines；TFM项目服务期内向Gécamines累计分配至少12亿美元的股东分红；Gécamines享有TFM项目20%的分包权，并拥有按其股权比例20%对应的TFM产品的包销权。

“未来6年内向持有TFM项目20%股权的二股东Gécamines支付共计8亿美元，即每年支付约9.5亿元人民币，约占洛阳钼业2022年经营性现金流的6.1%，对公司财务状况和生产成本影响较小。此外，协议中洛阳钼业承诺在TFM项目服务期内向Gécamines累计分配至少12亿美元的股东分红，考虑到项目的资源禀赋条件（约800万吨铜金属储量，年产45万吨铜）以及约20年的开采年限，与项目的收益能力相比，该协议内容对洛阳钼业影响有限。另外，协议中达成的Gécamines享有项目20%分包权与20%包销权对洛阳钼业经营也不会产生重要影响。”华泰证券研报显示。

洛阳钼业方面认为，此次《和解协议》及相关支付安排，预计不会对公司本年度及未来年度经营业绩产生重大不利影响，且随着TFM铜钴矿产能的进一步释放，有利于公司在强化主业、夯实国际矿业领先地位的同时，持续增强盈利能力和核心竞争力。

洛阳钼业往期公告显示，洛阳钼业以2005年及2010年同相关方签订的协议为依据，向少数股东Gecamines支付增储权益金。不过，随着近年大宗商品价格上涨，刚果（金）各界希望矿业更好地推动经济发展，创造更多就业，实现利益再平衡。自2021年第三季度起，洛阳钼业及下属TFM铜钴业务团队与刚果（金）各方进行了持续的沟通，讨论包括正在实施的TFM混合矿开发项目拟增加的矿产储量，及基于此储量应向Gecamines支付的相关增储权益金等问题。

其间，刚果（金）政府曾于2022年3月发表新闻公报称，该问题会在刚果（金）政府主导下，按国际惯例，聘请国际公认的第三方进行评估，公平公正地予以解决，切实保护投资者利益，实现合作共赢。

“尽管如此，在沟通过程中，仍然会出现个别人士通过各种手段施加压力、制造喧嚣的情况。”洛阳钼业在2022年半年报中表示。直至2022年年末，洛阳钼业与Gecamines尚未能就相关事项达成一致，且自2022年第三季度起，TFM产品的出口受到限制，并进而影响到相关产品的销售。

业绩下滑

洛阳钼业主要从事基本金属、稀有金属的采、选、冶等矿山采掘加工及矿产贸易。

目前，洛阳钼业是全球重要的钨、钼、钴、铌、铜生产商，亦是巴西领先的磷肥生产商，同时公司基本金属贸易业务位居全球前三，其业务分布于亚洲、非洲、南美洲、大洋洲等地。

2022年年报显示，洛阳钼业当期实现营收1739亿元，实现归母净利润61亿元。在1739亿元营收中，254亿元来自矿山采掘及加工业务，1473亿元来自矿产贸易业务。矿山采掘及加工业务中，钨钼板块贡献近70亿元，铜金板块贡献13亿元，铌磷板块贡献74亿元，铜钴板块贡献97亿元。

不过值得注意的是，因TFM产品的出口受限，上半年洛阳钼业业绩出现下滑。

2023年一季报显示，洛阳钼业当期实现营收443亿元，同比下滑0.54%；实现归母净利润3.2亿元，同比下滑82%；实现扣非归母净利润0.7亿元，同比下滑96%。

“TFM的产品出口受限因而销售受到影响，（致）公司实现利润同比下降。”洛阳钼业在2023年一季报中解释道。

7月15日，洛阳钼业披露的2023年半年度业绩预告显示，上半年公司主要矿产品产量实现增长，铜金属产量为16.9万吨，同比增长24%；钴金属产量为1.94万吨，同比增长86%；钼金属产量8389吨，同比增长8%；钨金属产量3813吨，同比减少9%；磷肥产量54.8万吨，同比减少3%；铌金属产量4695吨，同比增长1%；黄金产量9550盎司，同比增长14%。

经洛阳钼业财务部门初步核算，2023年上半年，公司预计实现归母净利润6.3亿元～7.7亿元，同比减少81%～85%；实现扣非归母净利润2亿元～2.4亿元，同比减少93%～94%。

洛阳钼业方面表示，公司上半年业绩下降，系TFM铜钴产品出口受限导致销售受到影响，以及公司磷产品市场价格较上年同期下跌所致。“虽然上半年公司主要铜钴产品产量实现大幅增长，TFM铜钴产品从5月也已恢复出口，但由于刚果（金）和非洲物流周期原因，大部分铜钴产品在上半年尚未实现最终对外销售，从而影响了公司上半年的财务表现。”

此外，上述华泰证券研报显示，洛阳钼业旗下KFM一期项目已经投产，并在二季度贡献3.3万吨铜及0.94万吨钴产量，未来达产后可年产9万吨铜及3万吨钴。另一重点项目TFM混合矿项目也预计将于今年9月投产，达产后将为公司带来20万吨铜及1.7万吨钴的产能。洛阳钼业刚果（金）板块的铜、钴产量将有望从2022年的23万吨和1.9万吨分别攀升至2024年的54万吨和7万吨，届时公司将有望成为全球最大的钴生产商及前十大铜生产商。

该研报表示，在权益金事项于4月中旬解决后，TFM的出口销售已在恢复当中，叠加该项目的铜钴库存也将在年内一同售出并逐步转化为利润。洛阳钼业将成为未来2～3年成长速度较快的矿业公司之一，业绩增长可期。

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