总资产在390亿元以上，仅现金就超过75亿元，经营也未出现异常，却突然要退市。经纬纺机（000666.SZ）一则主动申请退市的公告，引发市场热议。

经纬纺机8月29日晚间披露，根据相关规定，经股东中国恒天集团有限公司（下称“恒天集团”）、中国恒天控股有限公司（下称“恒天控股”）提议，并经公司董事会通过，作出以股东大会决议方式主动撤回股票在深交所交易的决定。9月15日，该公司将召开第二次临时股东大会表决此事。

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经纬纺机在公告中称，申请主动退市是因为市场变化，经营面临重大不确定性，可能会对公司造成重大影响，但未进一步说明具体原因。

在经纬纺机之前，A股已有数家上市公司主动退市，但有所不同的是，这些公司在主动退市前，已经连续亏损三年，股票已被暂停退市，部分公司还因财务造假、信披违法违规被监管处罚、立案调查。而经纬纺机此前的业绩并未出现异常。

近期，中融信托再次陷入资金池产品停兑风波。披露显示，作为中融信托的大股东，截至去年12月底，经纬纺机证券投资余额达143.8亿元，且都与中融信托有关。由于没有披露具体原因，经纬纺机主动退市，是否与中融信托风险暴露有关，外界尚无法得知。

经营并未出现异常

8月30日，经纬纺机开盘即一字涨停，报于8.86元/股。截至当天收盘，成交额、换手率分别达2.28亿元、8.77%，较前一交易日全天的6329万元、2.67%，分别激增260.25%、228.46%。

根据经纬纺机披露，股东大会通过主动终止上市后，将由恒天集团向除恒天集团、中国纺织机械（集团）有限公司（下称“纺机集团）外的股权登记日在册的全体A股股东提供现金选择权，行权价为9.24元/股。

截至8月25日，经纬纺机收盘价为8.05元。据此计算，该公司的退市现金选择权的行权价，溢价率达到15%左右，即便30日涨停后，股价距离行权价仍有4%以上的上涨空间。

不过，相对于经纬纺机的资产状况，上述行权价不算太高。

按提供现金选择权的股份上限为2.84亿股计算，恒天集团须为此支付现金对价约20.5亿元。截至今年3月底，经纬纺机净资产达到99.9亿元；每股净资产达14.19元，不仅高于目前股价，也高于退市现金选择权行权价。

经纬纺机的退市决定，来得颇为突然。此前，该公司经营并未出现异常。今年一季度，该公司实现营业收入17.6亿元，净利润9748万元。

对于突然退市的原因，经纬纺机29日公告称，是由于市场变化，经营面临重大不确定性，可能会对公司造成重大影响。在当天的另一份公告中，该公司又称，可能存在无法在法定期内披露2023年半年报的风险。按照原定时间，该公司将于8月31日披露半年报。

不过，对于经营面临“重大不确定性”的具体情况，以及对公司带来何种可能影响，经纬纺机并未在公告中说明。

而就在4月29日披露的内控自我评价报告中，经纬纺机还称， 根据公司财务报告与非财务报告内部控制缺陷认定标准，结合日常和专项监督情况，报告期内未发现公司存在内部控制设计或执行方面的重要缺陷和重大缺陷。

因何退市

在经纬纺机之前，A股已有多家上市公司主动退市，但其中多家是因为吸收合并，真正主动退市的只有航天通信、上海普天、二重重装等数家。

最早主动退市的是二重重装。该公司2015年2月16日披露，控股股东国机集团将向上市公司全体股东发出全面要约收购，以终止公司上市地位、实现公司主动退市。当年4月23日，经股东大会批准后，该公司向上交所提出撤回股票交易申请。当年5月21日，二重重装从上交所退市。

随后主动退市的是上海普天。上海普天2019年3月披露，拟以股东大会方式，主动撤回A股和B股在上交所的交易。收到退市申请后，上交所同年5月17日作出决定，同意其股票摘牌。2019年5月23日，上海普天正式从上交所退市。

此外，主动退市的公司还包括航天通信。该公司2021年1月8日公告，拟以股东大会决议方式，主动撤回股票在上交所的交易，并在取得上交所批准后，转而申请在股转系统交易。两个月后的2021年3月18日，其股票在上交所摘牌。

在主动退市之前，上述三家公司都已长期亏损，并已被暂停上市，面临退市危机。

二重重装2015年4月7日披露，公司2014年业绩预亏，且2011年~2013年已持续亏损，公司股票已在2014年5月26日暂停上市。

上海普天、航天通信也存在类似情形。其中，上海普天2015年至2017年业绩亏损，且预计2018年续亏。而航天通信2016~2018年连续三年净利润为负，2019年经审计的净利润继续为负。

在这种情况下，两家公司的股票，也分别在2018年、2020年5月，被上交所暂停上市。在退市前的2014年，二重重装也被暂停上市。

除了业绩亏损，上海普天、航天通信，还因财务造假、信息披露，分别被监管处罚、立案调查。

公开披露显示，2018年3月，因2014年虚增营业收入4261.75万元，虚增利润总额998.4万元，上海普天被上海证监局责令改正、警告，并处罚款40万元。2019年2月27日，因未在法定期限内披露2017年年报、2018年一季报，上海普天多名时任高管被监管警告，并合计罚款80万元。

2019年11月，航天通信被立案调查，原因是信息披露违法违规。直到退市，监管调查仍在进行之中。此前，该公司2016年至2018年的财报，都进行了追溯调整，2019年年报还被出具了无法表示意见的审计报告。

同上述公司相比，经纬纺机的情况明显不同。除了规模较大的营收、利润，其资产较多，且质地不错。数据显示，截至今年3月底，其总资产达到392.5亿元，所有者权益约达248亿元，归属母公司所有者权益99.9亿元，其中货币资金余额就达到75.5亿元。

经纬纺机是国内大型纺织机械制造商，主营业务为生产与销售纺织机械业务、棉麻销售业务及金融信托业务。

经纬纺机的信托业务，主要通过中融信托进行。中融信托年报显示，截至2022年底，该公司机持有中融信托37.47%的股份，为控股股东。

经纬纺机持有的中融信托股份，是从中植系受让而来。截至去年底，中植集团持有中融信托32.99%的股份，为第二大股东，哈尔滨投资集团有限责任公司、沈阳安泰达商贸有限公司分别持有剩余的21.538%、8.01%。

经纬纺机今年7月披露显示，截至6月底，中融信托总资产292.1亿元，净资产234.8亿元；上半年营业收入23.57亿元，同比增长约11%，净利润3.48亿元，同比减少约3.42亿元，降幅接近50%。

近期，中融信托再次陷入资金池产品停兑风波。公开披露显示，最近一个多月来，咸亨国际（605056.SH）、金博股份（688598.SH）、南都物业（603506.SH）、金房能源（001210.SZ）、先锋电子（002767.SZ）、微光股份（002801.SZ）等多家上市公司相继披露，购买的中融信托产品发生逾期兑付。

除了中融信托，经纬纺机还持有恒天财富投资管理股份有限公司（下称“恒天财富”）、新湖财富投资管理有限公司20%、8.16%股份，二者均由中植系成员企业中植科网控股有限公司控股。包括这两家公司在内，中植系下属财富平台的风险，近年来也时有发生。

逾143亿证券投资余额，去向都跟中融信托有关

经纬纺机成立于1995年8月，1996年12月登陆A股市场。

截至2023年3月底，经纬纺机三家主要股东中，中纺机持股比例为31.13%，恒天控股、恒天集团则分别持股24.49%、2.7%，三者合计持股比例为58.32%。

恒天集团、恒天控股、中纺机存在关联关系，且属于一致行动人。2022年年报显示，中纺机是恒天集团出资87.57%的子公司，恒天集团则为中国机械集团有限公司（下称“国机集团）全资子公司；恒天控股则由国机集团、恒天集团分别出资44.73%、55.27%。

已从A股退市的二重重装，也是国机集团下属公司。退市前的2014年12月底，中国第二重型机械集团公司（下称“二重集团”）持有二重重装71.47%的股份，而二重集团则是国机集团全资子公司。

二重重装退市后，通过资产重组获得新生。2018年，该公司装以发行股份购买资产的方式，收购了国机集团名下的中国重机100%股权、中国重型院82.83%股权，并在收购完成后更名为国机重装。2020年6月，该公司在上交所重新上市交易，成为为数不多的退市后重新上市公司。

半年报显示，截至今年6月底，国机集团持有国机重装47.15%的股份，为第一大股东，二重集团以9.2%的持股比例，位列第二大股东。

由于未说明退市具体原因，经纬纺机主动退市，是否与中融信托有关，目前尚无法得知。披露信息显示，除了股权联系，该公司与中融信托还存在大量资金往来。根据年报披露，截至2022年12月底，经纬纺机证券投资余额达143.8亿元。该公司称，这些投资均为中融信托从事的证券投资业务，此类业务是其日常经营业务。上述金额目前是否发生变化，尚待该公司进一步披露。

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